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次新股基本面之:利仁科技「2022年8月17日申购」

【论文时间: 2022-09-08 16:55

  发行人是一家专注于从事厨房小家电与家居小家电系列产品研发、设计、生 产与销售,以自主品牌“利仁 Liven”系列产品为核心,致力于为消费者提供高 品质生活的创新型小家电企业。

  发行人母公司主要负责品牌运营、全系列产品外观设计与销售,子公司廊坊 利仁与顺德利宁主要负责产品内部结构开发、原材料采购与自主生产。公司当前 整体已形成了集品牌运营、产品设计与研发、生产、销售、服务于一体的全方位 业务布局,建立了线上渠道与线下渠道相结合的营销体系。公司始终秉承着“好 产品与百姓共享,专业铸就品牌,服务创造价值”的经营理念,致力于为消费者 提供高质量小家电产品与更好、更便捷的厨房生活解决方案。

  经过二十余年的不懈发展,公司品牌已经在国内消费者群体中享有了较高的 美誉度。成立至今,发行人利仁牌全自动电饼铛被中国保护消费者基金会评为 “消费者信得过产品”,“利仁 LIREN”商标被北京市工商行政管理局评定为 “北京市著名商标”,“LR 利仁”商标被国家工商行政管理总局评定为“中国 驰名商标”;此外,廊坊利仁成立至今陆续荣获河北省科学技术厅颁发的“科技 小巨人”、“河北省科技型中小企业”等荣誉。截至报告期末,发行人及其子公 司已获授权专利 248 项,其中发明专利 6 项,实用新型专利 78 项,外观设计专 利 164 项;发行人 2019 年度推出的“绿洲多功能厨具”作品获得了“2019 年海 峡杯工业设计(晋江)大赛”银奖。

  公司多年来致力于为消费者提供高品质、高颜值的小家电及相关配套产品。 公司产品根据应用场景及功能的不同,分为厨房小家电、家居小家电和非电类产 品,其中厨房小家电是公司核心产品与收入的主要来源,主要包括电饼铛类、空 气炸锅类、多功能锅类、电烧烤类等多种品类产品。

  添加:电饼铛=电饼铛是一种上下两面同时加热以达到烹饪食物目的的厨具。电饼铛又叫煎烤机,除了常用来制作烙饼、锅贴、玉米饼等面食,电饼铛亦可用于制作烧烤、铁板烧、烤鸡翅等,公司电饼铛类产品中主要包括电饼铛、薄饼铛。

  公司电烧烤类产品主要包括电烧烤盘、烤串机、烧烤架等产品。电烧烤盘是 一种无烟、不粘锅的烧烤厨具,除烧烤外同时具备多种用途,例如炒饭、煎牛排 等;烤串机与烧烤架是近年来兴起的轻油、无烟的厨具。

  厨房小家电中的其他产品包括绞肉机、三明治机、电水壶、蒸煮饭盒、菜馅 机、养生壶、磨粉机、筷子刀具消毒机和多士炉等产品。

  公司销售的家居小家电主要包括香薰加湿器、蒸汽拖把、水暖毯、手持挂烫 机和毛球修剪器等产品。

  为了满足消费者一站式的购物需求,提高消费者购物体验,公司还配套销售 手动料理机、各类锅具、刀具等非电类厨具产品。

  根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引(2012 年修订)》分类, 公司所处行业隶属于电气机械和器材制造业,行业代码为“C38”。根据《国民 经济行业分类标准》(2017 年修订版),公司所处行业隶属于家用电力器具制 造(分类代码:C385),细分行业属于家用厨房电器具制造。

  发行人成立于 1998 年,是国内最早从事小家电产品研发、设计、生产与销 售的企业之一。自成立以来,发行人利仁牌全自动电饼铛被中国保护消费者基金 会评为“消费者信得过产品”、“利仁 LIREN”商标被北京市工商行政管理局 评定为“北京市著名商标”,“LR 利仁”商标被国家工商行政管理总局评定为“中国驰名商标”。经过在小家电行业多年深耕,“利仁 Liven”品牌在消费者 群体中享有一定美誉度、知名度。

  截至报告期末,公司及其子公司已获授权专利 248 项,其中发明专利 6 项, 实用新型专利 78 项,外观设计专利 164 项。

  根据“生意参谋”数据显示,报告期内,利仁品牌电饼铛及空气炸锅在天猫 平台月度“交易指数”排名稳居前列。

  我国小家电制造业较为发达,生产企业数量众多,竞争较为激烈。按照经营 模式划分,众多生产厂商可以分为两大类:一类是主要为国外品牌代工生产的 OEM/ODM 厂商,以出口业务为主;一类是以自主品牌业务为主的 OBM 厂商。 我国小家电行业特点为制造环节发达,品牌影响力相对较弱,故 OEM/ODM 厂 商数量较多,OBM 厂商相对较少。发行人当前业务以自主品牌经营为主,业务 集中于国内市场,相关产品的竞争对手主要为“美苏九”、小熊电器、北鼎股份 等。

  发行人主要竞争对手的简要情况如下(相关信息来自各公司年度报告及公开 资料整理):

  小熊电器股份有限公司成立于 2006 年 3 月 16 日,总部位于广东省佛山市, 2019 年 8 月 23 日于深圳证券交易所中小板 A 股上市。小熊电器主要从事小家电 的生产研发与销售工作,主要产品包括酸奶机、电炖盅、养生壶、加湿器、电热 饭盒、煮蛋器、豆芽机等。2021 年度,小熊电器实现营业收入 36.06 亿元、净利 润 2.83 亿元。

  深圳市北鼎晶辉科技股份有限公司成立于 2003 年 5 月 9 日,总部位于深圳 市,2020 年 6 月 19 日于深圳证券交易所创业板 A 股上市。北鼎股份提供的主要 产品和服务为厨房小家电产品,如养生壶、饮水机、烤箱、蒸炖锅、电热水壶等, 以及围绕养生壶、烤箱等配套推出的周边产品、养生食材等。2021 年度,北鼎 股份实现营业收入 8.47 亿元、净利润 1.08 亿元。

  美的集团股份有限公司成立于 2000 年 4 月 7 日,总部位于广东省佛山市。金码论坛99854今晚开。 2013 年 9 月 18 日于深圳证券交易所主板 A 股上市。美的集团是一家从事消费电 器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链(物流)的科技集团,提供多 元化的产品种类,具体包括厨房家电、冰箱、洗衣机及各类小家电的消费电器业 务;家用空调、中央空调、供暖及通风系统的暖通空调业务。2021 年度,美的 集团实现营业收入 3,412.33 亿元、净利润 290.15 亿元。

  九阳股份有限公司成立于 2002 年 7 月 8 日,总部位于山东省济南市,并于 2008 年 5 月 28 日于深圳证券交易所中小板 A 股上市。九阳股份的主要产品涵盖 豆浆机、面条机、原汁机、电压力煲、电磁炉、料理机、电炖锅、开水煲、电饭 煲、OneCup、洗碗机、炒菜机等多个系列产品。2021 年度,九阳股份实现营业 收入 105.40 亿元、净利润 7.01 亿元。

  浙江苏泊尔股份有限公司成立于 1998 年 7 月 17 日,总部位于浙江省玉环市,2004 年 8 月 17 日于深圳证券交易所中小板 A 股上市。苏泊尔拥有明火炊具、厨 房小家电、厨卫电器三大事业领域,主要产品包括压力锅、炒锅、煎锅、蒸锅、 电饭煲、电压力锅、电磁炉、电水壶等。2021 年度,苏泊尔实现营业收入 215.85 亿元、净利润 19.41 亿元。

  同行业可比公司静态市销率估值(不扣非):27.59(小熊电器)、33.90(北鼎股份)、13.02(美的集团)、18.87(苏泊尔)、16.70(九阳股份)去除极值22.02

  同行业可比公司动态市销率估值(不扣非):18.63(小熊电器)、54.47(北鼎股份)、12.85(美的集团)、16.85(苏泊尔)、18.40(九阳股份)去除极值24.24

  拟募集资金:32,490.41万元,募集资金需要发行价17.58元,实际募集资金:3.65亿元。

  行业市盈率预估发行价:31.92元,可比公司预估市盈率发行价静态:18.91元,可比公司预估市盈率发行价动态:20.82元。

  价格区间23.88元,最高53.65元,最低12.66元。是否有炒作价值:无

  实际发行价: 19.75元,发行流通市值3.65亿,发行总市值14.53亿.

  上市首日市盈率:20.05倍。行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估: 否

  上游主要为塑胶原材料、五金原材料、五金制品、电子元器件等原材料供应商、配件的供应商与生产设备提供商等

  产品名称:电饼铛 、薄饼铛 、空气炸锅 、电火锅 、多功能料理锅 、烧烤涮锅 、电烧烤盘 、烤串机 、烧烤架 、绞肉机 、三明治机 、电水壶 、蒸煮饭盒 、菜馅机 、养生壶 、磨粉机 、筷子刀具消毒机 、多士炉 、香薰加湿器 、蒸汽拖把 、水暖毯 、手持挂烫机 、毛球修剪器 、手动料理机

  宋老亮、齐连英 (持有北京利仁科技股份有限公司股份比例:63.21、21.80%)

  关键词: 小家电行业简介、(1)小家电行业产品分类(2)国内小家电行业发展历史、国内小家电行业发展趋势、小家电行业的竞争格局、

  1、厨房小家电(1)电饼铛类(2)空气炸锅类(3)多功能锅类(4)电烧烤类

  发行公告可比公司:利仁科技、北鼎股份、美的集团、苏泊尔、九阳股份、小熊电器

  风险揭示:股市有风险,投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。


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